Compartilhe a recompra BREAKING DOWN Recompra de ações Uma vez que uma recompra de ações reduz o número de ações em circulação, ela aumenta o lucro por ação e eleva o valor de mercado das ações restantes. Após a recompra, as ações são canceladas ou mantidas como ações em tesouraria. Então eles não são mais divulgados publicamente e não são notáveis. Razões para uma recompra de ações A recompra de ações reduz o total de ativos do negócio para que o retorno sobre os ativos. O retorno sobre o patrimônio líquido e outras métricas melhoram quando comparado a não recomprar ações. Reduzir o número de ações significa que o lucro por ação (EPS), receita e fluxo de caixa crescem mais rapidamente. Se a empresa paga a mesma quantia de dinheiro total aos acionistas anualmente em dividendos e o número total de ações diminui, cada acionista recebe um dividendo anual maior. Se a corporação crescer seus ganhos e seu pagamento total de dividendos. Diminuir o número total de ações aumenta ainda mais o crescimento do dividendo. Os acionistas esperam que uma empresa que paga dividendos regulares continuará fazendo isso. A recompra de ações preenche o fosso entre o excesso de capital e os dividendos, de modo que o negócio retorna mais aos acionistas sem bloquear um padrão. Por exemplo, suponha que a corporação deseja retornar 75 de seus ganhos aos acionistas e manter seu índice de pagamento de dividendos em 50. A empresa retorna os outros 25 na forma de recompra de ações para complementar o dividendo. Benefícios de uma recompra de ações A recompra de ações mostra que a corporação acredita que suas ações estão subvalorizadas e é um método eficiente de colocar o dinheiro de volta nos bolsos dos acionistas. A recompra de ações reduz o número de ações existentes, fazendo com que cada uma valha uma porcentagem maior da corporação. O estoque de ações por ação (EPS) aumenta enquanto a relação preço-lucro (PE) diminui ou o preço das ações aumenta. Uma recompra de ações mostra aos investidores que o negócio tem dinheiro suficiente para emergências e uma baixa probabilidade de problemas econômicos. Desvantagens de uma recompra de ações A recompensa de ações pode dar aos investidores a impressão de que a corporação não possui outras oportunidades lucrativas para o crescimento, o que é um problema para os investidores em crescimento que buscam receitas e aumentos de lucro. Uma corporação não é obrigada a recomprar ações devido a mudanças no mercado ou na economia. As ações de recompra colocam um negócio em uma situação precária se a economia tiver uma desaceleração ou a corporação enfrenta problemas financeiros que não pode cobrir. IPO: Opções de exercícios iniciais Por que algumas empresas concedem opções de compra de ações que são imediatamente exercíveis antes de adquirirem e estão sujeitas Para uma recompra direta pela empresa Algumas empresas concedem opções de compra de ações que são imediatamente exercíveis, mas você recebe ações que ainda precisam ser adquiridas antes de possuí-las. Até então, o estoque ainda está sujeito a um direito de recompra se o seu emprego terminar antes da aquisição. Verifique o seu contrato de subvenção se as suas opções são imediatamente exercíveis na concessão antes da aquisição e verifique os detalhes da recompra. Em algumas empresas, isso é chamado de um plano de compra de ações restrito ou opções de ações de exercícios antecipados. As opções de exercício antecipado com direito de recompra permitem que os funcionários que desejam tomar uma decisão de investimento antecipada sobre a empresa iniciem seu período de retenção de ganhos de capital mais cedo. Se você mantiver o estoque, não apenas as opções, por pelo menos 12 meses, você pagará impostos mais baixos na venda posterior. Em uma empresa privada, a desvantagem é que as ações não têm liquidez (ou seja, não são negociáveis mesmo quando adquiridas). Você pode estar segurando as ações por um período indefinido até qualquer IPO ou aquisição ou até que as ações se tornem inúteis. Quando o spread é zero ou desprezível, o exercício inicial também minimiza a chance de qualquer imposto mínimo alternativo sobre ISOs e renda ordinária para NQSOs no spread no exercício. O plano precisa permitir que você exerça suas opções imediatamente em ações, que a empresa pode comprar de volta ao seu preço de exercício (ou outro preço que seu plano especifica) se você deixar dentro do período de aquisição original. Veja, por exemplo, Ubers Notice of Stock Option Grant (arquivado como uma exibição em ação), o que torna todas as opções exercíveis seis meses após a concessão. O que acontece no exercício inicial No exercício, você comprou essencialmente ações restritas. (Isso não deve ser confundido com a aquisição de títulos restritos que, de acordo com as leis de valores mobiliários, não podem ser revendidos de imediato. Para obter mais informações sobre a diferença, consulte uma FAQ relacionada.) Você deve fazer uma eleição da seção 83 (b) e arquivá-la dentro 30 dias de exercício com o Internal Revenue Service e com a sua próxima declaração de imposto. Alerta: nessa situação, você faz uma eleição da Seção 83 (b) mesmo quando você pagou o valor justo de mercado para o estoque restrito e não há desconto ou spread. Você declara que você tem zero rendimento pelo valor do imóvel recebido. Caso contrário, você deve o rendimento ordinário mais tarde na valorização das ações em valor entre compra e aquisição (ver o caso Alves v. Comissário do IRS, decidido em 1984). Tratamento tributário para exercícios iniciais A eleição essencialmente diz que você concorda em reconhecer como renda ordinária para NQSOs e como um item AMT para ISOs, qualquer spread entre o valor justo de mercado de ações e seu preço de exercício. Desta forma, a valorização futura sobre o estoque da NQSO pode ser tributada em taxas favoráveis de ganhos de capital de longo prazo na venda do estoque subjacente. Sem a apresentação oportuna da seção 83 (b) no exercício, você reconhece o rendimento no spread ao adquirir tanto ISO quanto NQSOs. Como explicado em outra FAQ. A tributação da ISO é mais complexa para opções de exercicios antecipados com uma eleição 83 (b). Para este tipo especial de ISO, o período de retenção ISO de um ano começa no exercício. Mas em uma venda antes dos períodos de retenção do ISO são cumpridos (ou seja, a desqualificação da disposição em uma venda dentro de dois anos a partir da concessão), o rendimento ordinário é o menor do spread na aquisição (o restante é o ganho de capital) ou o ganho de venda real. Situação de suas ações após o exercício O período para o direito de recompra da empresa é semelhante ao escalão ou aos horários graduados para aquisição de opções de ações tradicionais. Em troca do imposto potencialmente mais baixo na venda do estoque, você compromete dinheiro com o estoque da sua empresa mais cedo. Embora as ações não cobradas que você receba no exercício de compra possam ser mantidas em uma conta de depósito em garantia até serem adquiridas, são ações em circulação que conferem direitos de voto e elegibilidade para dividendos. Ocasionalmente, quando permitido por lei, as empresas oferecem empréstimos aos empregados para incentivar este exercício inicial. Alerta: você não precisa fazer este arquivamento para opções de estoque padrão que você pode exercer somente após a aquisição. O estoque que você recebe no exercício de opções de compra de ações não está sujeito a um risco substancial de confisco que desencadeia a capacidade e precisa fazer uma eleição da Seção 83 (b). A recompra de ações de recompra de ações pode ser vista como uma alternativa para pagar dividendos em Que é outro método para devolver dinheiro aos investidores. Uma recompra de ações ocorre quando uma empresa solicita aos acionistas que apresente suas ações para recompra pela empresa. Há várias razões pelas quais uma recompra de ações pode aumentar o valor para os acionistas. Primeiro, uma recompra pode ser usada para reestruturar a estrutura de capital da empresa sem aumentar a carga da dívida da empresa. Além disso, ao invés de uma empresa que altera sua política de dividendos, pode oferecer valor aos seus acionistas através de recompras de ações, tendo em mente que os impostos sobre ganhos de capital são menores do que os impostos sobre os dividendos. Vantagens de uma recompra de ações Muitas empresas iniciam uma recompra de ações a um nível de preço que a administração considera um bom ponto de entrada. Este ponto tende a ser quando o estoque é estimado como sendo subvalorizado. Se uma empresa conhece bem o seu negócio e o preço relativo das ações, comprará seu preço das ações em um nível alto. A resposta é não, levando os investidores a acreditar que a administração percebe que seu preço das ações está em um nível baixo. 13 Ao contrário de um dividendo em dinheiro, uma recompra de ações dá a decisão ao investidor. Um acionista pode optar por licitar suas ações para recomprar, aceitar o pagamento e pagar os impostos. Com um dividendo em dinheiro, um acionista não tem escolha senão aceitar o dividendo e pagar os impostos. Às vezes, pode haver um bloco de ações de um ou mais grandes acionistas que poderiam entrar no mercado, mas o tempo pode ser desconhecido. Esse problema pode realmente manter os acionistas em potencial, uma vez que eles podem estar preocupados com uma inundação de ações que chegam ao mercado e diminuindo o valor das ações. Uma recompra de ações pode ser bastante útil nesta situação. Desvantagem de uma recompra de ações De uma perspectiva de investidores, um dividendo em dinheiro é confiável uma recompra de ações, no entanto, não é. Para alguns investidores, a dependabilidade do dividendo pode ser mais importante. Como tal, os investidores podem investir mais fortemente em ações com um dividendo confiável do que em ações com recompras menos confiáveis. Além disso, uma empresa pode encontrar-se em uma posição em que acaba pagando demais pelo estoque que recomprará. Por exemplo, digamos que uma empresa recomprará suas ações por 30 por ação em 1º de junho. Em 10 de junho, um grande furacão prejudica as operações primárias da empresa. O estoque da empresa, portanto, cai para 20. Assim, a diferença de 10 por ação é uma oportunidade perdida para a empresa. Em geral, os acionistas que oferecem suas ações para recompra podem estar em desvantagem se não estiverem plenamente conscientes de todos os detalhes. Como tal, um investidor pode apresentar uma ação judicial com a empresa, o que é visto como um risco. Efeito de preço de uma recompra de ações A recompra de ações tipicamente tem o efeito de aumentar o preço de uma ação. Exemplo: a Newco possui 20 mil ações em circulação e uma receita líquida de 100 mil. O preço atual das ações é de 40. Qual o efeito de uma 5 recompra de ações no preço por ação do estoque da Newcos Responda: Para mantê-lo simples, o índice de preço por lucro (PE) é a métrica de avaliação usada para valorizar o preço da Newcos por ação . Newcos atual EPS 100,00020,000 5 por ação Rácio PE 405 8x Com uma recompra de 2 ações, ocorre o seguinte: as ações da Newcos em circulação são reduzidas para 19,000 ações (20,000 x (1-0,05)) Newcos EPS 100,00019,000 5.26 Dado que a Newcos compartilha o comércio com oito ganhos, o preço da nova ação da Newcos seria de 42, um aumento em relação aos 40 por ação antes da recompra. (Leia mais sobre recompras de ações nas Notícias do mercado que parecem promissoras, mas não são as melhores vantagens que Warren Buffett obtém ao comprar ações.)
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